光大保德信中债1-5年政策性金融债财报解读：份额激增1990%，净资产暴增2251%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了光大保德信中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均出现大幅增长，净利润表现亮眼，同时管理费也有所增加。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利与规模双增长

本期利润与已实现收益

2024年，光大保德信中债1-5年政策性金融债A本期利润为27,985,784.02元，已实现收益为18,034,849.65元；D类本期利润为46,315,085.31元，已实现收益为21,817,433.82元。与2023年相比，A类本期利润增长了116.97%，已实现收益增长了543.55%；D类本期利润增长了625.69%，已实现收益增长了214.46%。这表明基金在2024年盈利能力显著提升。

净资产情况

2024年末，光大保德信中债1-5年政策性金融债A的期末基金资产净值为972,397,290.21元，D类为2,136,685,747.62元，合计3,109,083,037.83元，较2023年末的132,242,775.75元，暴增2251%。这主要得益于基金份额的大幅增加以及良好的投资收益。

基金净值表现：跑赢业绩比较基准

份额净值增长率

过去一年，光大保德信中债1-5年政策性金融债A份额净值增长率为5.84%，D类为5.92%，均跑赢业绩比较基准收益率4.24%。过去三年，A类份额净值增长率累计为11.71%，D类为10.66%，同样超过业绩比较基准收益率10.46%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为15.98%，D类为12.04%，也高于业绩比较基准收益率。

净值表现总结

基金在不同时间段内的净值增长表现良好，显示出基金管理人在跟踪指数和投资运作方面的能力，为投资者带来了较为稳定的回报。

投资策略与业绩表现：紧密跟踪指数

投资策略

本基金为被动管理基金，主要采用抽样复制策略，投资于标的指数中具有代表性的部分成份券，或选择非成份券作为替代，使得债券投资组合的总体特征与标的指数相似。同时，可根据风险管理的原则，适度参与国债期货投资，以套期保值为目的，使基金的投资组合更紧密地跟踪标的指数。

业绩表现归因

2024年国内经济在四季度出现积极变化，制造业PMI回升，非制造业商务服务指数稳中有升，为债券市场提供了较好的环境。基金通过紧密跟踪指数，在利率波动中灵活调整持仓的久期、杠杆和分布，获得了较好的收益。

宏观经济展望：国内经济稳中向好

管理人认为，尽管海外宏观环境面临一定不确定性，但国内经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大的特点没有改变。预计净出口对增长的贡献可能有所减弱，内需对增长的贡献率将进一步提高，投资将继续发挥关键作用。消费品、工业品价格全年将呈现温和回升，积极的宏观政策也将与企业部门利润、居民部门收入、宏观经济量价实现更加良性的循环。这为基金未来的投资提供了较为乐观的宏观环境。

费用分析：管理费与托管费增长

管理人报酬与基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,053,327.27元，较2023年的194,344.95元，增长了956.58%。基金管理费年费率为0.07%，每日计提，按月支付。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为684,442.46元，较2023年的64,781.64元，增长了956.58%。基金托管费按前一日的基金资产净值的0.05%的年费率计提，每日计提，按月支付。

费用增长原因

管理费和托管费的大幅增长主要是由于基金资产规模的显著扩大，随着资产规模的增加，相应的管理和托管费用也随之上升。

交易费用与投资收益：债券投资主导

应付交易费用与交易费用

2024年末，应付交易费用为48,698.10元，较2023年末的12,666.88元有所增加。交易费用在债券买卖等交易过程中产生，随着基金交易活跃度的变化而变动。

股票与债券投资收益

本基金不投资于股票等权益类资产，债券投资收益是主要来源。2024年债券投资收益为46,336,151.78元，其中债券投资收益——利息收入为36,929,114.14元，债券投资收益——买卖债券差价收入为9,407,037.64元。与2023年相比，债券投资收益增长了821.15%，显示出债券投资策略的有效性。

关联交易：无重大关联交易

本基金在报告期内未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及回购交易，也无应支付关联方的佣金。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等均无重大关联交易事项。这表明基金在关联交易方面较为规范，保障了投资者的利益。

股票投资明细：无股票投资

本基金报告期末未持有股票，符合基金合同中不投资于股票等权益类资产的规定，专注于债券投资以实现指数化投资目标。

持有人结构与份额变动：机构投资者主导，份额大幅增加

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为333户，其中机构投资者持有份额占比99.91%，是基金的主要持有者。光大保德信中债1-5年政策性金融债A类有320户，机构投资者持有份额占99.70%；D类有13户，机构投资者持有份额占100.00%。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金A类份额22,260.17份，占基金总份额比例0.00%，D类持有份额为0.00份。这显示出管理人从业人员对该基金的持有比例极低。

开放式基金份额变动

2024年，光大保德信中债1-5年政策性金融债A类期初份额为74,694,756.68份，本期申购2,433,591,320.76份，赎回1,570,785,064.48份，期末份额为937,501,012.96份；D类期初份额为51,056,499.66份，本期申购3,346,940,486.77份，赎回1,339,159,394.62份，期末份额为2,058,837,591.81份。整体来看，基金总份额从期初的125,751,256.34份增加到期末的2,996,338,604.77份，增长了1990%，显示出投资者对该基金的青睐。

租用交易单元情况：无股票投资相关交易

由于本基金不进行股票投资，报告期内租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况均为无。

风险提示

单一投资者集中赎回风险

本基金本报告期存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形，可能面临单一投资者集中赎回的情况，从而对基金的流动性造成冲击，影响剩余投资者的赎回办理；导致基金资产净值波动，影响基金的投资运作和收益水平；甚至因基金资产规模过小，无法实现投资目的及策略，或导致基金不能满足存续条件。

利率风险

尽管基金通过监控组合久期来评估利率风险，但市场利率的波动仍可能对基金的财务状况和现金流量产生影响。如基准利率上升1%，基金资产净值可能减少约160,311,779.02元；基准利率下降1%，基金资产净值可能增加约188,858,435.12元。

总体而言，光大保德信中债1-5年政策性金融债指数证券投资基金在2024年取得了较好的业绩，基金规模大幅增长，但投资者仍需关注潜在风险，谨慎投资。

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